錢是賺不完的，但真的有可能虧完。 你只要在這個市場裡面沒有離場，你就始終處於風險之中。這是我們在做投資當中一個非常基礎的概念。

長達20年的周期，猜猜你會在過程中碰到幾次熊市？以A股牛短熊長的德性，你一定會遭遇若干次的熊市，股災、熔斷、千股跌停、千股停牌……什麼想不到的情況不會出現？所以，出現若干較大虧損的風險始終是存在的。

巴菲特52年的投資記錄，他的平均年化收益率是20%，真的是神一樣的回報。即使是比這低一檔的15%，只要能持續20年，那也當得起一聲股神了。

從1990年A股誕生開始算，到現在也26年多了，有沒有出過這樣的股神？

所以，做投資一定要改變觀念。不是說今天買了一隻股票，明天就要漲停，今年我就要賺幾倍幾倍。如果要長期投資，必須得確定如何在市場中能不能生存下來並控制好風險。

穿越了二十年的歲月以後，真正能夠實現財富增長的關鍵點在什麼地方？第一是大風險的殺傷力，第二是在長期的投資過程中虧損的次數，如果發生了虧損，還要盡量控制虧損的程度。

在巴菲特伯克希爾的淨值統計表上，在52年的投資過程當中，只出現過2年的虧損，而且這兩年的虧損中，一年不到7%，一年不到10%，虧損的幅度都是很有限的。他的財富增長有一個堅實基礎，控制了虧損的次數及幅度。在穩定的基礎上，在控制風險的基礎上，實現了財富的穩步增長。

複利是利滾利，但是一旦虧損起來，你以前所有的利潤都會承受虧損，這是複利難以實現的一個根本原因。

要點三：警惕低收益的年份

為了規避虧損，我排除了很多風險因素，買進了很多低風險的資產，那對複利有幫助嗎？

事實上，這樣做對長期的複利是有傷害的。如果你每年贏利就是兩三個百分點，那你的收益很可能被通貨膨脹給吃掉了，又何談長期的財富增長？

所以，在漫長的投資過程裡，如果出現一些年份收益過低，那麼無疑你需要警惕，是不是為了安全太甘於平淡。如果確實是這樣，那麼，該增加風險資產的時候還是要增加，不然如何見到時間帶來的複利？

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